贵州茅台跌入技术性熊市，现在贵州茅台的情况如何?

　　3月2日消息 贵州茅台今日收跌4.63%，报2058元，牛年累计下挫逾20%，进入技术性熊市，当前总市值2.59万亿元，较农历新年前(2月10日收盘)减少了6820亿元。

　　在贵州茅台近年来的走势中，这一种跌幅也是相当罕见的。即使牛年开市之后贵州茅台跌幅很大，但从2021年以来，贵州茅台仍然录得年线收涨的走势。截至3月2日收盘，贵州茅台年内涨幅仍然有3%。在此之前，贵州茅台2019年涨幅为108.79%、2020年涨幅为71.36%。从过去十年贵州茅台的市场走势分析，贵州茅台称得上近年来A股市场的大牛股。

　　不过目前贵州茅台仍未两市第一高价股，且为唯一一只千元股。

　　从最高价格下跌超过20%的空间，如果按照技术性熊市的定义分析，即从近期高点下跌超过20%，技术性熊市就会成立。对贵州茅台来说，股价下跌超过了20%，已经触及到技术性熊市的条件。

　　茅台还值得买入吗?茅台还有上涨趋势吗?

　　今年1月初，贵州茅台披露2020年度生产经营情况，初步核算，2020年度，该公司预计实现营业总收入977亿元左右，同比增长10%左右;预计实现净利润455亿元左右，同比增长10%左右。

　　贵州茅台(600519.SH)供销两旺确保十四五开局，估值回落布局机会显现。预计20-22年归母净利润467/546/636亿，对应EPS为37.17/43.50/50.61元，对应当前股价PE为57/49/42X，维持“买入”评级。

　　纵观全球市场的表现情况，即使有时候市场一度触及技术性熊市的位置，但也可以很快修复回去。例如，对2018年的美股市场，在市场出现快速下跌的过程中，美股市场指数一度跌破牛熊分界线，但却在较短的时间内收复失地，市场转危为安。又如，在2020年3月份，美股市场出现了一轮非理性的急跌行情，一度跌幅高达40%左右，但在超宽松货币政策的刺激影响下，美股市场很快恢复正常，并延续之前的长牛行情。

　　由此可见，对强势市场及强势股票来说，在股价确立技术性熊市之后，未必要非常悲观。对步入技术性熊市的股票而言，未来影响股价走向的因素，不仅仅是市场环境、货币环境以及市场资金的投资意愿，而且更需要看上市公司自身的基本面及成长性等因素。换言之，如果上市公司属于优质资产，且还可以保持稳健成长的优势，那么在股价非理性下行背后，只能够定义为市场的杀估值行为，待上市公司的估值回归至理性状态后，很快会获得中长线资金的青睐。

　　因此，对步入技术性熊市的股票来说，是否属于市场中的核心资产，其是否具备稀缺性及优质性等特征，将会直接影响到上市公司未来的运行趋势。从历年来的市场表现来看，对步入技术性熊市的普通企业来说，有可能会步入漫漫熊途的行情之中，或许需要数年时间才能够摆脱下降趋势。但是，对优质资产来说，即使股价确立技术性熊市，但在良好基本面与成长能力的背景下，股价下跌空间可能会比较有限。更有可能的现象，则是在上市公司步入技术性熊市后，通过时间换空间的形式完成调整，对中长线的投资者来说，只是损失一定的时间成本而已。

　　步入牛年之后，机构抱团股的加速下跌走势，可以定义为市场的杀估值行为。不可否认的是，经过了前期的大举炒作，机构抱团股的整体估值确实并不便宜，有不少机构抱团股已经处于历史估值高位的状态。但是，对抱团股企业来说，多数属于市场中的优质资产，对这类资产的估值高企现象，要么通过时间换空间的形式完成调整，要么通过短期急跌的走势压缩市场的估值压力，既然市场选择了后者，那么抱团股调整的时间也就大大缩短了，对投资者来说，未必是一件坏事。

　　今年，有可能是美联储宽松货币拐点的关键时间点，在此之前，全球市场的资产价格可能会出现剧烈波动的走势。但是，从牛年之后的国内市场走势分析，似乎传递出提前释放市场风险的信号，牛年开市以来机构抱团股的急跌走势，恰恰也是市场局部“去泡沫”的写照。今年的A股市场，有可能属于宽幅震荡的年份，但在市场指数相对平静的背后，上市公司股价的分化程度却非常显著。

　　短期公司一季度开门红确定性高，中长期看，茅台稀缺性仍在，将中长期保持量价齐升的状态。且近期白酒板块及茅台股价回调幅度较大，茅台布局机会已显现。

　　对此轮白酒股大跌，主要是资金面、以及市场风格短期切换所致。该机构指出，一方面，春节后央行连续逆回购回笼资金，引发市场对流动性收紧预期，白酒等对流动性边际敏感的高估值板块短期承压;另一方面，春节后大宗商品涨价潮之下经济复苏预期加强，引发市场风格短期向顺周期板块切换。

　　从基本面来看，2021年春节旺季白酒动销反馈良好，行业维持高景气度，一季度业绩支撑较强，有望催化板块回升，股价及估值回调后，板块将迎来更佳投资机会。高端白酒赛道优势明显，业绩增长确定性最高，次高端白酒将继续分化。

　　技术性熊市是什么意思?

　　熊市亦称空头市场，指价格长期呈下跌趋势的证券市场。价格变化的总趋势是不断走低，特征是大跌小涨。技术性熊市往往会发生在熊市的初期，在熊市开始的时候从高位下跌，是熊市的一部分。

　　一般来说，技术性熊市的持续时间是比较短的，股指从最近的高点下跌超过20%往往不需要消耗很长时间。熊市的持续时间较长。一般来说，只有股指保持长期下跌趋势，才会被认定为处于熊市当中。

　　技术性熊市一般发生在真正熊市初期阶段，再技术性熊市发生时，市场做多氛围溃散，任何利空都可能导致个股出现恐慌性股票下跌，而每次反弹时间越来越短幅度也越来越小，股市易跌难升。

　　技术性熊市有硬性指标，熊市无明确数据指标。技术性熊市的确定，是有硬性指标的。根据惯例，股指从最近的高点下跌超过20%，就可以被认定为进入技术性熊市。熊市是没有明确硬性指标的。技术性熊市发生在多转空的时刻;熊市代表一个整体下行行情，虽有上涨，但整体下跌。

　　一些资力雄厚的大企业或经纪人在股票市场上的举动，对股价变动影响较大。他们大量购买股票，能够吸引广大投资者随之购买，从而促使股价上升，形成牛市;如果他们大量出售股票，又吸引广大投资者也随之出售，从而促使股票跌落，形成熊市。

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